又是Q2财报季，有人欢喜有人愁。强如腾讯、网易，继续占领半壁江山，也有畅游这样的老牌端游公司，迫于压力开始发力手游，更有巨人借壳上市、蓝港合伙人多边形离职等大事。而在游戏类型手游化、内容垂直化的大趋势下，中国游戏领域的各个玩家到底处境如何，我们挑选了业界领先、转型成功、依然以端游为主等典型11家游戏公司，对它们的Q2财报进行分析，以期一探究竟。

1.腾讯：网络游戏收入171.24 亿人民币，VR大生态初显

作为游戏、社交领域的领先者，腾讯再次发布了一份投资者认可的财报。腾讯在Q2期间的总收入为356.91亿人民币，同比增长52%，这也是2013年以来的最高同比增幅；盈利216.30亿人民币，同比增长41%，增速也是近期的高点；净利润率由2015年同期的34%降至32%。

Q2期间，腾讯的王牌微信依然表现优秀，月活跃账户8.06亿，增幅达到34%。而另一个支柱业务——游戏，已经连续四个季度收入增速加快，“马太效应”正在显现。其中，网络游戏收入增长32%至171.24 亿人民币。该项增长主要来自玩家对战及角色扮演类手机游戏的贡献，以及数款PC游戏的较少贡献。

除了继续稳固手游、端游市场，在备受业界重视的VR游戏领域，腾讯也在跟进当中。2016年7月5日，腾讯2015年宣布推出的VR硬件miniStation终于有了新进展，宣布与创维合作推出创维微游戏机。内容方面，该产品拥有腾讯游戏、Gameloft及国内外知名工作室开发的百余款游戏，内容全部免费。

在财报发布之后，投资者也用实际行动表明了自己的态度：腾讯股价上涨超过6%，创下历史新高。

2.网易：营收增长96％，游戏收入占比超7成

网易Q2财报中最亮眼的数据是：网易当季总营收89.53亿元人民币，同比增长96%，环比增长13.1%；净利润27.21亿元，同比增长为91%。其中，在线游戏净收入为64.38亿元，同比增长76.0%，占总收入的7成以上。除此之外，以网易考拉为首的电商业务增长较为显著。游戏的优秀表现主要得益于多款明星端游产品的稳定、手游以及代理游戏的爆发。

端游方面，《天下3》、《镇魔曲》、《武魂2》等多款端游则进行了资料片的更新，并计划发布《新大话西游3》、《天谕》和《新倩女幽魂》等端游的新资料片，并对实时动作战略游戏《战意》计划进行首次封测。

表现突出的手游方面，网易现已拥有100多款手游产品，其中《梦幻西游》、《乖离性百万亚瑟王》、《率土之滨》等六款手游产品，包括受韩国玩家欢迎的ARPG《掠夺者》，提供了主要收入来源。此外，丁磊表示，网易游戏近期计划发布的手游还包括：日式风格的3D RPG《阴阳师》、舞蹈类手游《劲舞团》和ARPG《HIT：我守护的一切》等多款不同类型的产品。

可以看出，自从丁磊采用“快速试错”、批量研发这一策略之后，网易在手游市场迎来了转机，有着不错的一手牌。

值得一提的是，代理自暴雪的《守望先锋》，Q2期间的国服销量达到300万套。此外，网易也正在探索AR/VR等新技术：自研VR游戏《末日先锋》，入选了谷歌VR平台“Daydream”的全球首发游戏阵营；领投了美国VR直播平台NextVR的8000万美元B轮融资；在北京、杭州、广州投资数千万设了四个VR/AR实验室。网易到底会推出怎样的A/VR产品，值得期待。

3.巨人：借壳后首份财报，游戏收入下降，布局互金等领域

2015年10月，世纪游轮发布公告拟收购巨人网络100%股权，016年5月巨人网络借壳世纪游轮成功回归A股，史玉柱成为董事长和实际控制人。所以说，这是巨人网络公布了借壳世纪游轮上市后的首份财报。

财报显示，巨人网络2016年一季度营收4.4亿元，二季度营收6.1亿元，总计10.50亿元。其中手游营收3.18亿元，同比增长24.81%，端游营收6.96亿元，同比下降10.83%。虽然收入下降，但是因为移动游戏的拓展及股份支付费用下降，上半年净利润4.68亿人民币，同比增长31.14%。

值得注意的是，巨人网络在移动电竞方面有不少大动作。2015年ChinJoy，巨人网络把当时正火的《虚荣》带进了场，今年则重金投入《球球大作战》，史玉柱自己亲自站台，为移动电竞这一概念增加声势。在巨人网络的大力推广之下，《球球大作战》也取得了全球用户设备持有量超过1.3亿、月活跃用户数过5500万的成绩。

与此同时，巨人网络在当前业务互联网游戏、互联网社区工具之外，开始布局互联网金融、互联网医疗等其它互联网领域。

可以看出，巨人网络的策略非常具有史玉柱的一贯特点：善于抓住那些盈利速度快的时代热点。《征途》、脑白金就是史玉柱的代表作，现在巨人也开始将目光投向互金等热门领域。

4.畅游：《天龙八部》自然衰退，手游占总收入20%至25%

Q2总营收达8.58亿人民币，环比下滑1%，同比下滑36%。其中，以《天龙八部》为代表的端游产品，依然是畅游的收入核心，提供了约6.58亿人民币。

与此同时，也能看出这些产品正在逐渐自然衰退当中，端游的收入环比下滑3%，同比下滑42%；平均活跃用户为290万，较上年同期下滑34%，较上一季度下滑3%；付费用户为100万，较上年同期下滑9%，较上一季度下滑9%。

移动游戏方面，本季度也不甚理想。移动游戏的月活跃账户为240万，较上年同期下滑58%，较上一季度下滑25%；移动游戏的月付费用户为60万，较上年同期下滑57%，较上一季度下滑25%。

可以看出，Q2期间畅游的成绩并不理想，行业风风火火地“手游化”也参与不多。不过CFO周晶表示：“手游占总收入20%至25%。”CEO陈德文表示：“ 我们将目标市场定位于MMORPG、竞技类及卡牌类手游。正在积极筹备精品游戏的上线，从第三季度开始将不断推出更多高质量手游。”

与此同时，畅游现在有两个VR相关的游戏项目在进行当中。

5.麒麟文化：半年亏损1430.6万，超级IP的双刃剑

新三板挂牌公司麒麟文化发布了半年财报。报告期内营业收入为2444万元，同比下降38.98%；净亏损达1430.6万元，与去年同期相比，净利润下降594.62%。

面对这样的亏损，麒麟文化表示，一方面是因位端游已上线多年，虽持续版本更新，但受游戏自然规律影响，收入有所降低；另一方面，新产品正处于研发周期，研发投入上升21.25%，故而净利润下降幅度较高。

公司同时称，移动网络游戏《新成吉思汗3D》，预计2016年下半年正式商业化运营。CJ期间，麒麟文化宣布该游戏将与西山居联合发行。

从麒麟文化的财报不难看出，爆款手游固然可遇不可求，层次丰富的产品矩阵也必不可少，否则太容易受到“超级IP”的影响。

6.英雄互娱：总收入3.77亿元，布局电竞赛事

英雄互娱公布2016年半年报。报告显示，上半年总收入约为人民币3.77亿元，归属于挂牌公司股东的净利润约为2.24亿元。收入和利润增长的原因是公司业务转型，主营业务变为移动游戏研发、移动游戏发行和电子竞技赛事组织，此前是研发、生产和销售自动化仪器仪表。

英雄互娱拥有以《全民枪战》、《巅峰战舰》等为代表的自研及发行的游戏，以《影之刃2》、《冒险与挖矿》为代表的代理发行游戏。目前已经上线运营的产品包括《全民枪战》、《天天炫舞》、《巅峰战舰》，下半年的产品《抢滩登陆3D》、《弹弹岛2》也已经推出。

与此同时，英雄互娱通过200多家移动游戏渠道商、海外移动游戏渠道商、移动赛事运营商开拓业务，将全面布局电竞赛事。收入来源主要是为移动游戏爱好者提供游戏增值服务，如游戏内的强化道具、游戏周边产品等。

英雄互娱也在Q2期间开始进军VR领域：7月8日，宣布成立英雄VR，专注VR内容制作及硬件开发。同时，宣布投资美国VR设备研发厂商Virtuix，并在大中华区共同设计及销售VR跑步机Virtuix Omni的产品及内容。

“做得好不如做的对”，这是英雄互娱给我们的启发。通过转型接轨热门的游戏行业，才能在有这样的公告发布。

7.中文传媒：半年营收24.04亿，《列王的纷争》依然坚挺

中文传媒于2015年对北京智民星通进行并购，涉足互联网业务，并推出了自研手游《列王的纷争》。在中文传媒的公告中，上半年的游戏业务营收24.04亿元，同比增长173.75%。而营收的增长，主要是《列王的纷争》的贡献。

数据显示，上半年该游戏总注册用户达1.6亿，平均月流水达到了3.74亿元，月活跃用户为1530.53万，ARPU值为900元。相比第一季度，《列王的纷争》二季度的月活用户及付费用户数量略微下降，ARPU值则略微上升。

新产品方面，去年年底上线的《魔法英雄》已于今年4月登陆中国，官方公布的月流水数据达5000万。今年6月又推出了两款新游戏《COQ》和《AOK》。

因为中文传媒原本的基因，它的子公司所成立的VR实验室，更倾向于在线教育等方向。不过，既然接触了VR，谁又能知道是否会进行VR游戏开发呢？

8.中青宝：营收下降，多款新品手游蓄势待发

2016年上半年，中青宝营业收入1.19亿元，同比下降23.10%;利润总额661.89万元，同比下降9.59%;归属于上市公司股东的净利润414.46万元，同比下降68.72%。

在营收、利润双下降的同时，上半年中青宝在手游方面上线了《梦中旅人》、《仙战2》、《炫影诀》等产品；而《春秋战雄》已完成测试阶段，即将上线；MMORPG游戏《五虎战将》在准备测试阶段;ARPG游戏《战神传奇》《冒险战记》《武当剑》在研发冲刺阶段。

端游方面，上半年着重对《最后一炮》研发深度与运营精细化提高标准，开启大型资料片的营销和大众化游戏对抗赛活动。

可以看出，上半年是中青宝的“蓄力”期，可以预见，下半年将会在营收方面有一定的增量。

而中青宝董事长李瑞杰也曾公开表示，对于VR、AR以及其他可能应用到公司业务中的新兴技术，公司在保持关注，不排除将潜在的新技术新产品应用纳入公司战略目标中。

9.蓝港：手游收入占比95％，多名高管离职

蓝港互动财报期内，收入约3.30亿人民币，同比增长9.7%。其中手游收入约3.14亿元，占总收入的95%，同比去年同期约2.79亿元增长12.5%。

其收入增加主要得益于2016年年初推出全新自主研发手机游戏《蜀山战纪之剑侠传奇》（以下简称《蜀山战纪》）。自2016年1月27日成功商业化以来，《蜀山战纪》取得了App Store免费榜第一、畅销榜连续41天稳居TOP10、最高TOP5的优异成绩。

并且，蓝港互动将分别在游戏业务、影视娱乐和消费电子等三大航道各自发力，同时将继续重点关注直播业务。

与此同时，蓝港多名高管于近期离职，包括合伙人、原《游戏机实用技术》知名编辑多边形（原名杨雪飞），以及加盟爱奇艺的原副总裁王世颖。

而在AR/VR领域，2016年5月10日，蓝港互动推出了战斧VR工程版，在VR领域的首次布局；7月28日，独家代理《Project Boundary(边境计划)》主机、VR双版本；同时宣布将基于《捉妖记》IP开发AR手游。

10.游久：净利润2323万，有望大概率完成业绩对赌

上半年，营业收入15,122.73万元;归属于母公司所有者的净利润2,323.29万元。其中，子公司游久时代营业收入14,787.96万元，净利润7,089.92万元，分别同比增加12.76%，21.50%。按此增速推算，游久今年有望大概率在年底超额完成业绩对赌，帮助公司完成重大资产重组转型。

报告期内，游久的手游业务仍保持良好增长趋势，1-6月实现营收11,829.50万元，同比增长32.06%。

其中，独家代理发行的手游《君临天下》呈现爆发式增长，上半年全球充值流水超24,000万，同比增长逾50%;月活跃用户数突破87万，同比增长30%。投资的龙珠直播平台，也占据电竞直播市场的一定份额。

在AR/VR领域，除了在去年底宣布对VR领域的技术预部署，游久的方式是通过投资介入这一领域：子公司上海唯澈投资管理有限公司携原力动画公司，千万入资美国数字虚拟角色提供商Pulse Evolution Corporation(PLFX)公司。

11.完美世界：端游收入占一半，VR游戏早已上线销售

完美世界在2016上半年营收21.15亿元，去年同期为21.63亿元，归属于母公司所有者的净利润为3.82亿元，去年同期为3.39亿元。

其中，游戏收入18.48亿元，占总营业收入87.41%，依然大多来自于老牌端游，如《诛仙》、《完美世界国际版》、《DOTA2》等。手游收入6.44亿元，占总营收30.46%，主要是《神雕侠侣》、《魔力宝贝》、《射雕英雄传》和《倚天屠龙记》等的贡献。游戏业务营业成本为5.52亿元，包括游戏代理成本、渠道成本、IP分成。

完美世界在今年1月借壳完美环球，7月将“完美环球”更名为“完美世界”，正式从美股回归A股。回归后，将游戏与影视业务结合，开始向影游联动方向发展。

与其他游戏玩家不同的是，完美世界已经开始了实打实的VR游戏销售：完美世界的美国团队推出首款VR游戏《深海迷航》（《subnautica》），并搭载Oculus Rift于3月28日全球发售。